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2月28日，A股、港股的科技板块双双大跌。具体来看，算作本轮上升龙头，恒生科技指数全天跌幅卓绝5%，阿里巴巴、腾讯控股鉴别大跌6.04%、3.39%，同期，A股也单边下行，创业板指数、科创50指数鉴别下落3.82%、4.22%，题材股统共哑火。
多家受访基金公司以为，科技板块大幅回调，主要受好意思国关税冲击、好意思股M7王人跌、科技板块大幅上行后资金博弈增强三大成分共振，但算计后市，科技行情仍有望握续，但约略率出现高下切换和行情扩散。
外洋成分与资金博弈共振
总结本周（2月24日—2月28日）行情，A股、港股的波动均明显放大，尤其是科技板块出现了较为明显的情感落潮，科创50指数、恒生科技指数鉴别下落1.46%、4.97%，同期，国内钢铁、房地产等板块受复工提速拉动，顺周期推崇回升，工程机械指数上升4.2%。
星河基金以为，这次科技板块大幅回调的原因，主要包括三大方面：
一是特朗普联想对华寥落再征收10%关税。昨日特朗普示意，在2月初还是对中国商品加征10%关税的基础上，3月4日将对中国入口商品寥落再征收10%的关税；此外，原定于3月4日奏效的对墨西哥和加拿大的关税将依期扩充，4月2日的平等关税联想仍将鼓胀奏效。
二是昨日好意思股大跌，压制阛阓情感。一方面英伟达财报推崇“好但不惊艳”，尽管旧年四季度营收同步增长78%，然则同比增长率却一直鄙人降，为近七个季度以来最低的增长率。另一方面，由于特斯拉近期在欧洲销量占比快速下滑，牵累其股价推崇。近期好意思股握续诊疗，昨日好意思股“科技七姐妹”王人跌，压制阛阓情感。
三是春节后以来AI产业握续上升，短期也有震憾整固的需求。在DeepSeek实现低成本高后果的东说念主工智能大模子，重复阿里晓喻将加大将来AI范畴本钱开支，国内AI产业叙事愈发明晰，AI中长久干线的地位进一步获得说明，但短期来看，春节以来联系板块趋势上升，资金往来拥堵度来到高位，短期AI产业链投资还是出现过热信号，自己也有震憾整固的内素性需求。
华安基金总结以为，科技板块大幅回调，主要受好意思国关税策略冲击、英伟达财报未能大幅超预期、板块大幅上行后资金博弈增强三大成分共振影响。
“此前科技板块的上升主要受到估值建筑的股东，科技股连革命高，积蓄了较大赢利盘，不摒除有资金受短期大幅上升与阛阓波动性影响，选定高位落袋为安，资金博弈增强，导致波动加大。”华安基金示意。
而关于本周顺周期推崇回暖，华泰柏瑞基金示意，一方面2月复工进程加快，关于什物责任量产生拉动作用；另一方面，受益于需求回暖，钢铁等大量商品价钱上升，联系行业基本面有望改善。举座来看，左近三月顺周期板块在复工的驱动下推崇回升。
科技行情仍有望不时
总结春节以来DeepSeek引爆的科技股行情，中国金钱重估成为公共热门，天然短期波动较大，但算计后市，多家基金公司仍然对科技行情颇有信心。
华安基金以为，天然近期科技板块可能会资格一定的波动，但策略支握、经济复苏和估值上风仍是科技板块长久发展的中枢撑握成分。
“DeepSeek引颈公共明白转动，产业链全链条受益，带动中国金钱重估，中国金钱性价比突显，德银、高盛等机构指出，中国科技股长久处于折价现象，刻下PE水平低于历史均值，ROE预期晋升，性价比突显。”华安基金分析示意，而算作科技上升的前卫，港股更受公共本钱的宝贵以及策略和阛阓情感的股东，且囊括“硬件—模子—诓骗”的AI全产业链，更受益于AI行情，成为科技投资高地。
星河基金以为，往后看，海表里风险扰动成分犹存，特朗普后续策略及国内两会仍然是挫折不雅测点。前期在情感过热下的催动上升，当今或将插足消化期，而“高切低”的往来念念路或将浮现，成心于前期低位的中枢金钱等。
金鹰基金也算计，进程此轮诊疗之后，行情还有望不时，但约略率会出现切换，类比2023年的ChatGPT行情。
“其时，第一波行情亦然TMT板块一说念涨，然则传媒等板块在阛阓第一次产生不对之后行情就已甘休，而第二波行情的标的主淌若光模块、处事器、IDC等新主题，变化主要因为在新的主题上能看到外洋AI龙头公司握续的订单数据，本体上是驱动往来EPS已毕的逻辑。”金鹰基金示意，“回到当下，阿里、腾讯等云厂商晋升本钱开支算是一个能已毕EPS的逻辑，另外需要留神的是，行将插足3月份，会有越来越多的财报泄漏，阛阓的立场可能会转向功绩线。”
短期看科技扩散，中期看策略导向
具体到金钱建设上，由于外洋成分扰动和国内两会左近，多家基金公司提议，投资者不错在中长久维度增增加元建设，不呆板于科技行情，同期暖热红利、铺张、顺周期等标的的投资契机。
华泰柏瑞基金以为，两会前A股阛阓有望不时活跃，多元投资契机有望表现。
跟着国内货币及本钱阛阓策略落地，阛阓风险偏好建筑，盈利建筑或将徐徐体现，春节期间国内票房、出行等数据亮眼，DeepSeek彰显中国科技行业的握续跳动，后续国内策略驱动下，上市公司盈利或仍有回升后劲，新兴成长类金钱暖热度有望晋升；若利率水平握续下行则红利现款流板块相似有望受益。
行业建设上，金鹰基金提议，短期暖热 AI 硬件为代表的科技行情扩散标的，中期暖热策略导向。
近期，宏不雅层面民营经济茶话会强调“硬科技”，产业层面 DeepSeek、阿里、宇树等催化层见错出，金鹰基金以为，科技板块仍有往来空间，短期要属意行情向“新质坐蓐力”扩散的可能性，如低空经济、卫星互联网等，同期提议重心暖热 AI 眼镜、机器东说念主、AI 算力、半导体等 AI 硬件标的，以及DeepSeek等AI软件标的可恭候回调契机。
同期，两会左近，金鹰基金提议，策略掩盖的标的也值得暖热，主要暖热中央逆周期转机项主展开工和功绩已毕，其中包括电力（核电、风电、电网）、新疆煤化工等。此外，铺张“以旧换新”或将扩围加码，民生范畴福利补贴的具体举措或将增加，前期推崇权臣偏弱的泛铺张板块或迎来策略催化。
责编：汪云鹏
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